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鮑威爾半年貨幣政策證詞三大看點(diǎn)

發(fā)布時(shí)間：2019-07-15 09:13:31

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)，發(fā)表了半年度貨幣政策證詞；7月11日，他在參議院銀行委員會(huì)作證。

兩天里，鮑威爾不僅強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，表明對(duì)Facebook加密數(shù)字貨幣Libra的中立立場(chǎng)，還釋放了7月底降息的信號(hào)，重申“貨幣政策過緊”的觀點(diǎn)，為市場(chǎng)打下了一針“強(qiáng)心劑”。

7月降息或留頗多后遺癥

　　在7月10日的證詞陳述中，鮑威爾表示，“2019年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，但自6月份貨幣政策會(huì)議以來，貿(mào)易局勢(shì)緊張的不確定性，以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，似乎又給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景帶來壓力?！彼€強(qiáng)調(diào)，“美聯(lián)儲(chǔ)將采取必要行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。”

　　在7月11日的證詞中，他又重申了“貨幣政策過于收緊”的觀點(diǎn)。

　　7月初，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)22.4萬，遠(yuǎn)超預(yù)期。這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在本月底FOMC議息會(huì)議上對(duì)寬松貨幣政策會(huì)有動(dòng)搖的擔(dān)心。

　　在被問及6月份就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁是否會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期時(shí)，鮑威爾回答稱，“雖然這是一個(gè)好消息，但不足以扭轉(zhuǎn)整體看法。沒有任何證據(jù)表明目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)過熱，由于薪資上漲后勁乏力，通脹水平仍然過低?！?/p>

　　那么這是否意味著，7月底的FOMC會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)就是“板上釘釘”？

　　美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司旗下西方資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理及研究分析師John Bellows告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)長(zhǎng)期前景表示關(guān)注，例如美聯(lián)儲(chǔ)的策略檢討及研討會(huì)（Fed Listens event）最終會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)采納平均通脹目標(biāo)（AIT）策略。在這項(xiàng)新策略下，美聯(lián)儲(chǔ)必須明確以高于2%的通脹率作為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的目標(biāo)，彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期通脹率低于2%的影響?！霸谛碌腁IT策略下，降息機(jī)會(huì)大于加息。目前核心通脹約為1.6%，比較接近降息水平。由此推論，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度比較接近降息以支持通脹，多于通過加息來控制通脹”。

　　美國(guó)NCI投資公司投資交易員秦尚坤告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，鮑威爾更多強(qiáng)調(diào)不確定性對(duì)前景的壓力，且打消6月較強(qiáng)非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期落空的擔(dān)憂，發(fā)言明顯向“鴿”。

　　“另外，會(huì)上公布的6月FOMC會(huì)議紀(jì)要進(jìn)一步加強(qiáng)了降息預(yù)期，再加上股市、匯市、債市及商品期貨市場(chǎng)也在隔夜市場(chǎng)的行情中表現(xiàn)一致，7月降息25個(gè)基點(diǎn)基本已成定局。”秦尚坤說。

　　在NCI投資公司投資交易員張亞藍(lán)看來，從兩年期美債下跌6個(gè)基點(diǎn)就可看出，目前市場(chǎng)已將鮑威爾的證詞視作美聯(lián)儲(chǔ)完全同意降息的信號(hào)。

　　她告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等到經(jīng)濟(jì)明顯惡化再采取措施，而是時(shí)刻監(jiān)測(cè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，出現(xiàn)脫離發(fā)展目標(biāo)的苗頭時(shí)就會(huì)采取調(diào)控手段，確保經(jīng)濟(jì)處于合理區(qū)間運(yùn)行。因此可以將本輪降息視為‘未雨綢繆’?！?/p>

　　另外，由于美國(guó)逆全球化政策導(dǎo)致全球分工無法再像以前那樣順暢，可以帶動(dòng)其他國(guó)家的復(fù)蘇及繁榮周期，秦尚坤認(rèn)為，目前已經(jīng)出現(xiàn)了一種“我好是我好，你差是你差”的局面。

　　“鑒于其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的放緩已經(jīng)被市場(chǎng)大部分計(jì)價(jià)，那么當(dāng)‘領(lǐng)頭羊’開始降息時(shí)，是否會(huì)引起大家進(jìn)一步的恐慌？雖然美聯(lián)儲(chǔ)還有一定的降息空間，但歐洲、日本的利率相當(dāng)于‘在地板上’，降息空間還能有多大？以及貨幣政策的有效性及信仰是否會(huì)被打破？這些都是后期需要考慮的問題?！鼻厣欣ふf。

　　與特朗普分歧不斷

　　自2018年連續(xù)四次加息后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普一直在考慮解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，并一再強(qiáng)調(diào)，自己有權(quán)“炒掉”鮑威爾，或給他降職。因?yàn)樘乩势照J(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的行為阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、影響股市表現(xiàn)，并且是在削弱他提振經(jīng)濟(jì)的努力，給他“拖了后腿”。

　　而在本次聽證會(huì)上，雖然鮑威爾沒有特別提到此前特朗普的批評(píng)，但他對(duì)國(guó)會(huì)給予美聯(lián)儲(chǔ)免于政治侵?jǐn)_的“獨(dú)立性”表示感謝，并稱，“若特朗普要求我辭職，我不會(huì)這么做。法律明確給予了我4年任期，我將把它完成?！?/p>

　　除了降息問題之外，鮑威爾在“熱門經(jīng)濟(jì)體”、氣候變化，還有“恢復(fù)金本位”等很多問題上都與特朗普有分歧。

　　在今年的美國(guó)國(guó)情咨文中，特朗普曾表示，“我們被認(rèn)為是世界上最熱門的經(jīng)濟(jì)體?！?/p>

　　但鮑威爾對(duì)此持反對(duì)意見。他在7月10日對(duì)國(guó)會(huì)表示，“我們沒有任何證據(jù)能表明，這是一個(gè)熱門的勞動(dòng)力市場(chǎng)。工資和福利增長(zhǎng)率為3%的確很好，但這幾乎沒有覆蓋生產(chǎn)力增長(zhǎng)和通脹，也沒有看到工資與過去一樣大幅上漲。”

　　一直以來，特朗普都對(duì)氣候變化問題表示不屑，并認(rèn)為這是一種“惡作劇”，在7月8日的一次與環(huán)境有關(guān)的演講中，特朗普回避了對(duì)氣候變化現(xiàn)象的任何提及。

　　但鮑威爾對(duì)人類引發(fā)氣候變化的問題非?！罢\(chéng)實(shí)”。據(jù)CBS報(bào)道，鮑威爾在7月11日，對(duì)參議院銀行委員會(huì)表示，他不僅認(rèn)為人類確實(shí)引起了氣候變化，而且認(rèn)為這會(huì)導(dǎo)致氣候變得更加嚴(yán)峻。

　　另外，對(duì)于“恢復(fù)金本位”的問題，雖然特朗普本人的態(tài)度一直模棱兩可，但他在2016年的競(jìng)選活動(dòng)中卻提出過支持“恢復(fù)金本位”的觀點(diǎn)，“恢復(fù)金本位將是非常困難的，但這會(huì)非常棒”。而且，特朗普在7月2日提名的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)候選人朱迪·謝爾頓，本身也是“金本位”的倡導(dǎo)者。

　　在7月10日的國(guó)會(huì)證詞中，鮑威爾表示，恢復(fù)金本位“不是一個(gè)好主意”。他指出，雖然在貨幣政策恢復(fù)金本位行得通，但此舉可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升，和通脹的劇烈波動(dòng)，由此引發(fā)的其他后果則不在美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)范圍內(nèi)。

　　對(duì)Libra的“免責(zé)聲明”

　　6月18日，F(xiàn)acebook發(fā)布了加密數(shù)字貨幣Libra的白皮書，引發(fā)全球熱議。一時(shí)間，各國(guó)央行紛紛表態(tài)，要對(duì)Libra實(shí)行嚴(yán)監(jiān)管。

　　7月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)突然要求Facebook立即停止Libra項(xiàng)目。7月11日，特朗普發(fā)推特抨擊了加密貨幣，并稱，“Libra沒什么地位和可靠性?！?/p>

　　不過，一直以來，作為美元這一世界貨幣的管控機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)待Libra的態(tài)度十分“曖昧”。在為期兩天的聽證會(huì)中，鮑威爾再次發(fā)表了對(duì)Libra意見，受到全球矚目。

　　他表示，“Libra已經(jīng)引發(fā)關(guān)于隱私、洗錢、消費(fèi)者保護(hù)和金融穩(wěn)定等值得擔(dān)憂的問題。在這些問題解決之前，我認(rèn)為該項(xiàng)目不應(yīng)推進(jìn)?！?/p>

　　在被問及對(duì)全球數(shù)字加密貨幣項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，鮑威爾稱，這種做法應(yīng)是“謹(jǐn)慎的”，“目前的監(jiān)管規(guī)則無法適用于加密貨幣，應(yīng)當(dāng)以耐心和細(xì)心的監(jiān)管態(tài)度來對(duì)待這一新生事物”。

　　鮑威爾還透露，目前，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)成立了專門的工作組跟蹤Libra項(xiàng)目，并且在與其他國(guó)家央行進(jìn)行“協(xié)調(diào)”。

　　鮑威爾此次的發(fā)言是否意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)Libra的溫和立場(chǎng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變？

　　在加密數(shù)字貨幣分析師肖磊看來，鮑威爾的證詞還是非常溫和的，僅僅是中立地表明了一下美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)，另外規(guī)避一些責(zé)任問題。

　　肖磊告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“由于Libra本身是基于一籃子貨幣和政府債的一個(gè)專業(yè)基金，只是因?yàn)槠溆脩艋鶖?shù)大，目標(biāo)瞄準(zhǔn)國(guó)際貨幣屬性，所以各國(guó)央行才不得不紛紛表態(tài)。目前，美國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)兩個(gè)穩(wěn)定幣發(fā)行，Libra本身于美聯(lián)儲(chǔ)并沒有很大關(guān)聯(lián)。”

　　“由于從本質(zhì)上講，Libra本身并不在美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任范圍，美聯(lián)儲(chǔ)沒有任何權(quán)力對(duì)其進(jìn)行干涉，所以，美聯(lián)儲(chǔ)目前只能從是否服務(wù)美國(guó)用戶，是否會(huì)涉及到洗錢等問題進(jìn)行免責(zé)聲明，很難更具體地公開支持?！毙だ谡f。

來源：國(guó)際金融報(bào)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆

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