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 一夜之間，潘帕斯雄鷹化身金融市場的黑天鵝，重蹈了去年的覆轍。股、債、匯三殺的阿根廷，讓全球想起了被新興市場支配的恐懼，土耳其、巴西、南非、印度尼西亞……當降息潮拉開大幕，當大宗商品價格風雨飄搖，當全球經(jīng)濟前景一再被下調，在這些擁有“三高”通病的脆弱新興經(jīng)濟體中，下一顆雷的引線或許已經(jīng)離點燃不遠了。

阿根廷折翼

如果說道指跌3%意味著美股的暴跌，那么阿根廷主要股指Merval指數(shù)下跌31%無異于全面崩盤。當?shù)貢r間12日，阿根廷的股、債、匯三殺令所有投資者心有余悸。股市狂跌31%之外，貨幣的情況也十分難看，阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀錄低點，至1美元兌換62比索。

債券的情況同樣危險。阿根廷指標10年期公債和世紀債券下跌了面值的18%-20%，至面值的約60%甚至更低。據(jù)路透社報道，阿根廷以歐元計價的債券下跌近9美分，債券收益率則上漲了近3%。

這讓人回想起了一年前的8月，彼時，比索在一天內狂瀉12%。路孚特數(shù)據(jù)顯示，阿根廷股、匯、債市出現(xiàn)這樣的同步下跌，自2001年該國經(jīng)濟危機和債務違約以來還未見到過。華爾街迅速反應，摩根士丹利將其對阿根廷主權信用和股票的推薦建議從“中性”下調至“減持”，稱計算顯示阿根廷比索可能再下跌20%。

導火索是11日的總統(tǒng)選舉初選。初步官方結果顯示，由前總統(tǒng)克里斯蒂娜推舉的費爾南德斯得票率超過47%，比阿根廷現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里領先近15%。與此同時，在布宜諾斯艾利斯省省長的初選中，執(zhí)政黨候選人也以較大劣勢落后。

這被普遍看作是10月總統(tǒng)大選的預演，對市場而言，無異于晴天霹靂，意味著一個保護主義色彩濃厚的政府很可能將于12月上臺，并把現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里在重獲國際市場信任方面取得的成果毀于一旦。

崩盤之后，阿根廷央行不得不緊急出手，在外匯市場賣出1.05億美元以捍衛(wèi)遭大規(guī)模拋售的比索。交易員稱，這是阿根廷央行自去年9月以來首次使用自身儲備進行拍賣。

蝴蝶效應

“如果馬克里連任失敗，反對黨重掌政權，阿根廷將變成另一個委內瑞拉，而巴西不希望看到阿根廷人逃到巴西南部避難。”當?shù)貢r間12日，巴西總統(tǒng)博索納羅這樣評價。作為新興市場的典型國家之一，若阿根廷這張多米諾骨牌倒下，難免會讓其他新興經(jīng)濟體惴惴不安。

雖然與阿根廷相比，巴西的情況還算穩(wěn)定，不至于需要靠IMF才能維持穩(wěn)定，但從巴西現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢來看，博索納羅似乎有些五十步笑百步。當?shù)貢r間13日，巴西央行公布的經(jīng)濟活動指數(shù)顯示，今年二季度，巴西經(jīng)濟環(huán)比下降0.13%。由于一季度經(jīng)濟曾環(huán)比下降0.2%，這意味著巴西經(jīng)濟再次陷入“技術性衰退”。

“如果對阿根廷債務的擔憂不斷加劇，南非蘭特、土耳其里拉和許多拉美貨幣可能會成為目標?！眲P投宏觀的William Jackson在一份報告中寫道，阿根廷主權債違約可能在數(shù)月之內出現(xiàn)，如果對阿根廷債務的擔憂持續(xù)，那些貨幣流動性好、經(jīng)常賬戶赤字高的國家的貨幣將受到最嚴重的打擊。

高負債幾乎是所有新興經(jīng)濟體的通病。導致阿根廷閃崩的原因正是投資者對債務的擔憂。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，阿根廷政府及其附屬機構目前有159億美元的歐元、美元計價償債款項需要在2019年支付，另有186億美元以比索計價的債券本金、貸款和利息款項要支付。

與阿根廷類似，土耳其的債務也“惡名昭著”。數(shù)據(jù)顯示，土耳其私人負債是GDP的170%，半數(shù)借款以外幣計價。由于里拉暴跌，私營公司還款難于登天，債務違約率因此暴漲。摩根大通預計，土耳其大約有價值1790億美元的外債將在2019年7月到期，幾乎等于該國GDP的1/4，其中1460億美元的債務都來自私人領域和銀行。

巴西也不例外，即使正處于好轉中，但債務問題還是獲得了IMF的多次點名。今年4月，IMF將巴西2019年的經(jīng)濟增長預期從2.5%下調至2.1%。IMF在報告中指出，巴西的當務之急是控制公共債務增長，尤其需要削減公共部門工資和推行養(yǎng)老金改革，同時保證必要的社會開支不受影響。

起點還是終點

好在目前，阿根廷的問題暫時還未演變?yōu)閭魅静　Ｔ?2日歐洲交易時段，新興市場貨幣土耳其里拉、南非蘭特和墨西哥比索跌幅均在1%左右，并不算劇烈。紐約布朗兄弟哈里曼的全球貨幣策略主管溫勝表示，鑒于比索的交易量，他認為此次暴跌在新興市場產(chǎn)生的“蝴蝶效應”至多傳導至諸如巴西和烏拉圭這樣的鄰國。

在接受北京商報記者采訪時，社科院拉美所巴西研究中心秘書長周志偉坦言，短期之內可能對于巴西會有一定影響，隨著比索的貶值，巴西雷亞爾可能出現(xiàn)貶值，但從中長期來看，這種影響會減弱。一方面，鄰國對阿根廷經(jīng)濟的依賴不是很大，即便是與阿根廷關系較為密切的巴西，在經(jīng)貿(mào)關系方面也不算非常緊密。另一方面，阿根廷的債務問題的確比較突出，雖然巴西的經(jīng)濟也一直不太好，債務處于上升狀態(tài)，但總體是可控的。

國家資產(chǎn)負債表研究中心高級研究員湯鐸鐸表示，影響會有一點，但從全球的趨勢來看，歐洲、日本、俄羅斯等的形勢都不容樂觀?！安灰欢ㄊ前⒏⒂绊懭颍⒏⒅皇潜辣P的一個點，未來可能還會有類似情況?！?/p>

       來源：北京商報

千島湖新聞網(wǎng) 責任編輯：方志隆