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原標(biāo)題：徹底亂套了！儲戶懵圈，把錢存銀行還得倒貼錢！貸款反而“賺錢”：房貸1萬，只要還9950！背后原因令人唏噓

中國基金報記者 吳羽

到銀行存錢還要倒貼錢？

沒錯，這讓很多國人聽起來很“魔幻”的事情正在發(fā)生：日前，根據(jù)德國慕尼黑一家地方銀行官網(wǎng)信息，將對在該行開立儲蓄賬戶的新客戶收取管理費，費率0.5%，起征點1歐元。

聽到這則消息，很多人都感到疑惑：

但也有人指出，這是低利率時代的必然結(jié)果，用戶貸款反而會“賺錢”。

那低利率時代下，我們的錢該往那里去？

德國一銀行

向個人儲戶收取存款管理費

歐元區(qū)為了刺激經(jīng)濟，增加市場流動性，2014年6月，歐洲央行宣布將隔夜存款利率降低到-0.1%，正式開啟了歐元區(qū)的負(fù)利率時代。

負(fù)利率時代是什么意思？簡單來說就是錢“越存越少”，錢放在銀行里不僅沒有利息，反而本金都縮水了。

然而，這還不是最糟糕的。日前，德國還有銀行要求，存錢要收管理費，1歐元起征。

德國慕尼黑一家叫做Volksbank Raiffeisenbank Fuerstenfeldbruck的地方銀行，成為德國第一家開始向個人儲戶收取存款管理費的銀行。根據(jù)該行官網(wǎng)信息，將對在該行開立儲蓄賬戶的新客戶收取管理費，費率0.5%，起征點1歐元。

自從去年四月以來，該銀行的首席執(zhí)行官羅伯特·費丁格（Robert Fedinger）表示：“最后的日子并不好笑。”

據(jù)悉，該銀行在慕尼黑地區(qū)擁有6萬名客戶。該銀行表示，世界上沒有任何銀行可以永久依靠“收益”來維持生活。0.50％的負(fù)利率是由歐洲央行決定的（5年前，歐洲中央銀行開始向商業(yè)銀行收取負(fù)利率）。收到客戶資金后，他們必須再次存放到歐央行的儲備金，而這恰恰引起了負(fù)利率。

銀行將負(fù)利率轉(zhuǎn)移給某些帳戶持有人。這引發(fā)了全球性的輿論漩渦。

有外媒表示，該銀行只是一個開始：在某些時候，所有銀行都可能要求負(fù)利率，這是一個很危險的發(fā)展：即公民對貨幣的信任和貨幣體系的穩(wěn)定不可維護。

不過，事后該銀行澄清，該條款僅對新客戶或新資金適用。根據(jù)Fedinger所說，受“托管費”影響的大約只有20個客戶。

瑞士銀行對有錢人存款收年費

無獨有偶，今年8月，據(jù)中國日報，在瑞士，瑞士聯(lián)合銀行上周告訴有錢的客戶說，如果他們的存款超過50萬歐元（約合人民幣392萬元），將收取0.6%的年費。

經(jīng)濟學(xué)家和貨幣政策制定者對這一行動的有效性進行了爭論，因為實施這一行動會導(dǎo)致儲戶受到懲罰，并向借款人付款，這完全扭轉(zhuǎn)了每個人都習(xí)慣的情況。

而另一方面，銀行可能不愿意將負(fù)利率成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，因為這樣做可能會鼓勵他們轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。在這些情況下，負(fù)利率將降低銀行的利潤并阻止其借貸。

如果存錢，銀行收取費用，那消費者可能會決定將這筆錢全部從金融系統(tǒng)中取出（稱為銀行擠兌）。

負(fù)利率影響：存款越存越少

貸款反而“賺錢”：房貸1萬，只要還9950

上市歐洲銀行的做法，使得負(fù)利率的影響再次回到大家的注意中。

2014年6月，歐洲央行宣布將隔夜存款利率降低到-0.1%，正式開啟了歐元區(qū)的負(fù)利率時代。2016年2月，日本央行開始施行負(fù)利率政策，日本也開始步歐元區(qū)的后塵，進入負(fù)利率時代。

目前，貨幣政策上采取負(fù)利率的國家/地區(qū)包括瑞典、瑞士、歐元區(qū)、 日本、丹麥、保加利亞、匈牙利。

負(fù)利率時代意味著儲戶在銀行的存款收益為0，甚至越存越少。

在丹麥，日德蘭銀行的存款利率已經(jīng)降到了0?，F(xiàn)在丹麥的銀行正考慮跟隨瑞士的腳步，對存款實行負(fù)利率。

日德蘭銀行的房產(chǎn)經(jīng)濟學(xué)家米克歐·赫格說：“目前我們沒有對存款實行負(fù)利率。不過最高層正在對此進行討論。問題在于沒有哪家銀行愿意成為第一個吃螃蟹的人，率先實行存款負(fù)利率?！?/p>

目前英格蘭銀行的基本利率為0.75%，歐洲中央銀行的主要利率為0，而不在歐元區(qū)內(nèi)的丹麥相應(yīng)的利率為-0.4%。

看到上述新聞，有人問，這樣說的話，貸款是不是有獎勵？

的確。今年8月，在丹麥，就發(fā)生了這樣的事情：丹麥第三大銀行日德蘭銀行(Jyske Bank)開始向貸款人提供年利率為0.5%的十年期貼息購房貸款，這是全球金融行業(yè)首個負(fù)利率貼息房貸業(yè)務(wù)。

這么一算下來，也就意味著——銀行借你一萬元，一年后你還9950元。日德蘭銀行表示，銀行不會直接把錢送到客戶手上，“負(fù)利率”貸款人像普通客戶一樣每月還款，但房貸本金每月減少的金額將超過貸款人還款的金額，“負(fù)利率”貸款人向銀行貸款并在10年內(nèi)還清。

值得一提的是，另一家丹麥銀行諾底亞銀行將開始提供固定年利率為0%的20年期貸款和年利率為0.5%的30年期貸款。

全球低利率

超17萬億美元債券收益為負(fù)

截至2019年11月，10年期國債到期收益率為負(fù)的國家包括：德國、法國、荷蘭、瑞士、和日本等。

如在日本，10年期政府債券收益率從2012年到如今的走勢如下：

國際清算銀行報告顯示，全球負(fù)利率債券規(guī)模一度達到歷史峰值的17萬億美元，約占世界GDP的20%。三分之二的歐洲債券的到期收益率是負(fù)的。受更加寬松的貨幣政策和日益增長的避險需求影響，負(fù)利率在全球進一步擴散。從種類看，現(xiàn)有負(fù)利率債券90%以上為政府債券，占比超過全球政府債券的25%，在發(fā)達市場中，這一比例近40%。此外，全球目前已有超過1萬億美元的公司債券交易收益率為負(fù)。未來，負(fù)利率債券從種類上可能向公司債券進一步蔓延。

投資者之所以購買負(fù)利率債券，一是押注未來經(jīng)濟進一步衰退，今日購買的負(fù)收益率國債，其未來實際收益率會進一步走低，進而價格走高，投資者可以通過轉(zhuǎn)讓。

二是由于擔(dān)心未來經(jīng)濟進一步惡化，于是紛紛投向債券等避險產(chǎn)品。

低利率下錢該往哪里去？中國資產(chǎn)受青睞

那么在低利率環(huán)境下，錢該往哪里去？有人說股市，也有人說中國的債市。

的確，作為對比，中國國債吸引力卻在不斷加強。

其他國家的低利率、負(fù)利率政策下，中國十年期國債收益率超過3%。

渣打銀行董事總經(jīng)理、北亞和中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽說，世界主要央行都已經(jīng)持有中國債券，以前主要是央行，從去年開始，越來越多的資產(chǎn)管理機構(gòu)、銀行、保險，包括國外退休金、大學(xué)都開始投資中國債券。  

德意志銀行中國固定收益策略分析師劉立男說，國際指數(shù)目前更多考慮加入人民幣利率債，包括國債、政策性銀行債。

招商證券分析，從利差視角看，海外負(fù)利率加大我國資產(chǎn)的吸引力。在海外紛紛采取降息措施而 我國貨幣政策保持定力的背景下，基于利差視角，人民幣資產(chǎn)的吸引力加大。

而從股市來看，外資也不斷流入A股。

11月26日，MSCI年內(nèi)最大幅度的A股權(quán)重提升將正式生效，當(dāng)天北向資金凈流入240；自2018年以來，A股已歷經(jīng)四次MSCI擴容，擴容生效后滬深股市多次大漲，北上資金也大量流入。

滬深港通自2014年開通以來，北向資金歷史凈流入9410億，近一年的凈流入就達到了近3000億。

另央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，境外機構(gòu)和個人持有A股市值1.68萬億元，距離同期公募基金持有A股市值僅差2621億元。外資、公募、保險社保體量已基本相當(dāng)。

此外，近日中國人民銀行金融研究局副局長張雪春在2019中國金融年度論壇暨金融市場峰會上表示，面對經(jīng)濟向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型和外部環(huán)境不確定性帶來的下行壓力，貨幣政策不能單兵突進，需要協(xié)同財政政策和其他結(jié)構(gòu)性改革，提高勞動生產(chǎn)率，解決好收入分配問題。

她說，量化寬松和負(fù)利率政策的負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，甚至加劇貧富差距，我國應(yīng)該吸取發(fā)達國家片面依賴量化寬松貨幣政策的教訓(xùn)。當(dāng)前我國是少數(shù)沒有量化寬松、零利率、負(fù)利率的國家，應(yīng)該珍惜貨幣政策空間，暢通貨幣政策傳遞機制。

來源：中國基金報

千島湖新聞網(wǎng)　　編輯：于一